印尼动力煤供应约束与需求谨慎博弈 价格高位持稳

印尼煤炭产量面临结构性约束。矿方正面临多重结构性运营挑战，包括雨季影响、南苏岛公路禁运导致的运输中断，以及RKAB审批流程延迟带来的消极影响，矿方捂货惜售情绪增强。在供应收缩预期下，印尼低卡煤报价持续高位坚挺，从矿山报价方面看，2月初装期的Q3800巴拿马船FOB主流报价49.5-50美元/吨，下游询价区间多在48.5-49美元/吨，煤价环比上周表现基本持平。这一价格趋势与矿山捂货行为直接相关，市场可售资源有限进一步支撑报价。
即期货盘市场方面，实际交易活动表现清淡，矿方捂货导致可售现货资源持续稀缺，买家询盘虽活跃但成交受阻，部分贸易商认为，当前煤价处于高位承压阶段，新货采购仍有倒挂风险，故询货问价态度较为谨慎，市场情绪呈现典型的“看涨不敢追”矛盾心态。资源稀缺性导致其议价空间极为有限，市场预期分化明显：部分贸易商认为僵局将持续至2月中旬，等待RKAB审批进展打破平衡；市场供需或将逐步恢复正常；另一部分则认为大型矿山凭借资源掌控力坚守高位报价，担忧持续观望或将错失资源导致履约风险。