10月供需缺口显著 煤价大幅上涨

煤炭：原煤生产保持较高水平。10 月份，规上工业原煤产量4.1 亿吨，同比下降2.3%；日均产量1312 万吨，环比减少59.6 万吨/天，同比减少16.3 万吨/天。1-10 月份，规上工业原煤产量39.7 亿吨，同比增长1.5%。
电力：规上工业电力生产增速加快。10 月份，规上工业发电量8002 亿千瓦时，同比增长7.9%，增速比9 月份加快6.4 个百分点；日均发电258.1 亿千瓦时。1—10 月份，规上工业发电量80625 亿千瓦时，同比增长2.3%。分品种看，10 月份，规上工业火电由降转增，水电、太阳能发电增速放缓，核电增速加快，风电降幅扩大。其中，规上工业火电同比增长7.3%，9 月份为下降5.4%；规上工业水电增长28.2%，增速比9 月份放缓3.7 个百分点；规上工业核电增长4.2%，增速比9 月份加快2.6 个百分点；规上工业风电下降11.9%，降幅比9 月份扩大4.3 个百分点；规上工业太阳能发电增长5.9%，增速比9 月份放缓15.2 个百分点。
供给端：供给进一步收缩，10 月原煤生产与煤炭进口同比降幅均较9 月扩大
生产方面：10 月原煤生产同比-2.3%，降幅较9 月扩大0.5pct。2025年10 月，规上工业原煤产量4.07 亿吨，同比下降2.3%，降幅相较9 月扩大0.5pct，主要系月内部分煤矿停产检修或搬家倒面、产地降雨、安全检查收紧以及超产核查影响所致。2025 年10 月，规上工业原煤日均产量为1,312 万吨，月度环比减少59.6 万吨/天，同比减少16.3 万吨/天。1-10 月，规上工业原煤产量39.73 亿吨，累计同比+1.5%，累计同比增速相较1-9 月降低0.5pct。