2026年电煤长协更加市场化 符合预期

2026年电煤中长期合同政策确实更加市场化，主要体现在价格机制的灵活性和履约监管的优化上，符合市场预期。

价格机制市场化

• 月度调整机制：允许供需双方协商引入“月度调整机制”，价格可结合市场情况自主确定，不再局限于固定区间。例如，山西等地的坑口长协价格将参考中价产地动力煤价格指数、CECI产地指数等综合指标，每月由全国煤炭交易中心发布 。 ‌
• 与港口对齐：浮动价机制对标港口长协，采用更贴近坑口价格趋势的指数（如中价产地指数替代NCEI），减少价格倒挂风险 。 ‌

履约监管优化

• 保供比例维持：电厂签订量不低于需求量的80%，煤企任务量不低于自有资源的75%，全年履约率原则上不低于90% 。 ‌
• 重点时段强化：迎峰度夏、度冬等时段履约比例需进一步提高，监管表述更灵活（如“原则上不低于”） 。 ‌

市场预期

政策通过市场化定价和动态监管，降低了履约摩擦，预计Q4煤价在强需求、低库存背景下将保持高位，煤炭企业业绩修复空间较大