上半年国内炼焦煤为何走出弱势行情？

供需结构失衡

2025年1-5月国内炼焦煤产量达1.97亿吨，同比增长5.42%，而同期进口量4371.4万吨，同比下降8.0%。尽管进口量减少，但国内供应增幅显著，尤其是 山西 原煤产量同比增长13.6%，导致市场整体处于供需宽松状态。 ‌

需求端承压

钢材消费淡季叠加终端需求疲软，高炉检修减产范围扩大， 铁水产量 日均235万吨（同比+4%），但终端需求受房地产低迷、梅雨季影响，钢厂多采取低库存策略，独立焦企库存环比下降27.41万吨。 ‌

市场预期偏弱

市场对未来持悲观预期，投机需求萎缩，上游库存压力凸显。3月底4月初虽因需求回暖出现短暂反弹，但整体跌势未改。6月安全生产月及环保政策扰动供应，叠加进口煤性价比下降，进一步压制市场情绪。 ‌

进口竞争加剧

蒙古国 、 俄罗斯 煤炭因价格优势占据主导地位，但国内煤炭产量增长削弱进口煤替代效应。1-5月进口蒙古国炼焦煤同比下降16.6%，口岸库存高位导致通关效率降低。