煤价下跌，抄底需求增加，价格到底了吗？

煤炭库存高企，叠加市场需求低迷，煤炭价格在连续17天下跌后，市场迎来前期观望等待的需求以及部分抄底需求的释放。在诸多因素影响下，短期煤价能否企稳，尚待进一步观察。

今年春节过后，动力煤价格波动下行，产地、北方港口和二级港口煤价均有下降。截至2月14日，煤价已经连续17天下降，北方港口5500大卡动力煤现货价格每吨累计降幅已达280元。国家能源集团外购煤价也是一路下调。2月14日该集团的外购煤价，神优2为每吨942元，较上一期下降75元；神优3为每吨889元，较上一期下降75元；委托采购5500大卡煤为每吨747元，较上一期下降75元。

春节过后，经济复苏进程不及预期，全国整体用煤需求减少。电厂长协煤补充充足，非电终端需求持续低于预期，叠加坑口价格加速下跌，贸易商产生明显的避险情绪，采购囤煤不积极。秦皇岛煤炭市场有分析师表示，近期煤炭社会库存持续走高，叠加市场需求低迷，加之受大型企业大幅下调外购煤价格的影响，市场悲观情绪不断蔓延，产地和港口煤炭价格持续下跌。

数据显示，2月13日，环渤海主要煤炭港口库存为2784万吨，较去年同期高出1213万吨，且处于历史绝对高位水平。

一边是需求不振、库存高企，另一边是供给宽松，当前煤炭市场供大于求格局明显。

从产地情况看，多数煤矿已经处于正常生产的状态。中国煤炭市场网监测数据显示，2月10日，442家样本煤矿产能利用率已升至82%以上。随着煤矿生产恢复，坑口煤炭库存持续上升。从进口煤情况看，由于国际煤炭市场需求持续低迷，国际煤价也处于下降状态，但由于进口煤价格跌幅明显小于内贸煤价格跌幅，因此进口煤的性价比优势在持续收窄。所以国内用户对进口煤采购的积极性也不高。

“前几日市场煤价格已经低于周长协煤的价格，部分下游用户有减少周长协改采购市场煤的意向。”一德期货分析师曾翔表示。他介绍，在煤价连续下跌后，部分之前推迟采购的建材、化工等厂家开始陆续采购煤炭，同时贸易商入场抄底的意愿增强。

从近日下游表现来看，2月中旬开始，我国钢铁、水泥等非电企业开工率均有明显提升，这些企业由于前期煤炭库存较少，有刚性补库的需求。同时，随着经济持续恢复，电煤日耗也在持续上升，目前沿海、内陆省份的电煤日耗均已高出往年同期水平。随着电厂开始去库存，预计采购意愿将开始提升。此外，前期煤炭价格下跌过快，部分计划内的采购需求延后，随着部分品种的价格已经进入用煤企业的接受范围，一些前期被抑制的潜在需求开始释放。

产地市场也有了一些变化。坑口煤价经过连续大幅下跌后，从2月15日开始，调价煤矿数量及跌幅相对前几日趋稳，部分煤矿拉煤车辆有所增加，价格虽未触底，但煤市开始进入慢修复状态。

曾翔表示，后续预计会有一轮补库需求支撑煤价，并会带动价格出现小幅反弹。补库结束之后，如供需结构没有得到改善，价格预计还会继续回落。